智谱上市首份中报：上半年营收9.5亿元增近400%，API收入狂飙27倍

智谱发布了上市以来的首份中期业绩报告，交出了这家大模型公司商业化的最新答卷。

报告显示，智谱上半年实现营收约9.5亿元，同比增长近400%；其中开放平台及API收入达到8.25亿元，同比暴增逾2735%，与外界所说的"API狂飙27倍"基本一致。

开放平台及API收入在总营收中的占比已接近九成，印证了智谱以API为核心的"token经济"商业模式正在放量。

不过，规模的高增长并未带来盈利：经调整亏损仍在扩大，市场期待的"盈利拐点"尚未到来。

据媒体报道，智谱管理层在财报电话会上给出了年底ARR约24亿美元的指引，并坦言相较Anthropic仍有约17个月的差距；在API提价101%之后，调用量仍增长40倍，显示提价策略并未明显抑制需求。

作为登陆港交所的大模型公司之一，智谱上市后的首份财报被视为观察中国大模型商业化进程的重要窗口——API能否成为可持续的"造血"路径，是市场最关心的问题。

后续看点：智谱能否在收入高增的同时改善毛利率与亏损状况，全年ARR指引能否兑现，以及API定价策略与算力布局将如何支撑下一阶段的增长。