Anthropic IPO定价区间70至78美元 隐含估值最高1.404万亿美元

11月10日，Anthropic在更新后的IPO申报文件中确定了发行价区间：每股70至78美元，计划发行8.25亿股A类普通股。据TechCrunch报道，按区间上限计算，这家Claude开发商在完全稀释基础上的估值将达到1.404万亿美元。

按这一区间，此次发行预计募资577.5亿至643.5亿美元；若承销商行使额外购买1.2375亿股的选择权，募资规模还会更高。Anthropic估算，扣除费用后的净收益将在846亿至937亿美元之间，高盛和摩根士丹利担任主承销商。

1.404万亿美元意味着什么？今年5月融资时，Anthropic的估值为9650亿美元；此前有报道称公司一度瞄准2万亿美元。最终定价落在这两者之间，也落在市场对AI资产明显转冷的背景之下——TechCrunch称，Anthropic是在市场走弱、AI投资回撤的情况下推进上市的。

在公开发行之外，Anthropic还安排了一笔私募配售：以IPO价格向AMD、博通、谷歌、美光、微软、英伟达和台积电出售260亿美元无投票权的N类股，其中谷歌和英伟达各投100亿美元。这一安排把主要芯片与云厂商直接写进了股东名单。

更新后的文件还披露了经营数据：截至10月底，公司年化收入达到810亿美元，比9月底高出约100亿美元；第三季度收入170亿美元，前九个月收入332亿美元，同期净亏损1040亿美元，算力和基础设施承诺高达9009亿美元。公司持有近1320亿美元现金及短期投资。

治理结构上，Anthropic作为公益公司，创始团队持有的F类股拥有50.1%投票权，长期利益信托还将选出董事会多数席位，A类股买家对公司决策的影响力有限。公司计划在纳斯达克上市，代码为“ANT”，据CNBC报道交易起始日接近11月19日，并预计最多20%的发行份额分配给散户。

创始人减持同样受到关注：Dario Amodei、Daniela Amodei、Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish和Christopher Olah每人预计出售近340万股，按74美元的中点价计算，各自套现约2.5亿美元。

作为AI行业规模空前的上市案例，这次定价既是对Anthropic自身的检验，也是公开市场对“重资本加高速增长”模式的一次投票。接下来值得关注的是11月19日前后的挂牌表现、承销商是否行使超额配售权，以及它与估值1.25万亿美元的OpenAI在资本市场上的对照。